Een tweede koper heeft zich gemeld voor EasyJet. Nadat de Amerikaanse investeerder Castlelake eerder deze week een voorlopig akkoord bereikte over een overname van de Britse prijsvechter, heeft branchegenoot Apollo Global Management een hoger bod uitgebracht.
is economieverslaggever bij de Volkskrant. Ze schrijft vooral over vervoer en cryptovaluta.
Daarmee dreigt een biedingsstrijd om de luchtvaartmaatschappij. Apollo biedt 715 pence per aandeel, wat neerkomt op een waardering van 5,7 miljard Britse pond (6,7 miljard euro). Dat is ruim 3 procent meer dan het bod van Castlelake van 690 pence per aandeel, goed voor een waardering van zo’n 5,5 miljard pond.
Het bestuur van EasyJet wil aandeelhouders adviseren met het bod van Apollo in te stemmen. Dat heeft tot 7 augustus de tijd om een definitief bod uit te brengen. Apollo probeert niet alleen met een hogere prijs de concurrentie af te troeven, maar ook door de bestaande koers van EasyJet te steunen – iets wat Castlelake minder expliciet deed.
In een toelichting op het bod laat Apollo weten vooral groeikansen te zien in een verdere modernisering van de vloot. Daarnaast wil het inzetten op hogere opbrengsten uit aanvullende diensten, zoals betaalde bagage, stoelkeuze en loyaliteitsprogramma’s. Ook de uitbreiding van EasyJet Holidays, de tak die pakketreizen aanbiedt, behoort tot de plannen.
Net als Castlelake biedt Apollo aandeelhouders de mogelijkheid ook na een eventuele overname aandeelhouder van EasyJet te blijven. Hun beursgenoteerde aandelen worden dan omgezet in een belang in het niet-beursgenoteerde bedrijf.
Apollo heeft bovendien benadrukt niet van plan te zijn de luchtvaartmaatschappij op te splitsen. ‘Het identificeren en behouden van sleutelfiguren binnen de EasyJet-groep zal van het grootste belang zijn’, aldus de investeerder.
Die boodschap is opmerkelijk. Private-equityfondsen worden vaak geassocieerd met het doorvoeren van reorganisaties, met als doel kosten te besparen en onderdelen met winst te verkopen. Apollo probeert die zorgen weg te nemen door te stellen dat het wil voortbouwen op de bestaande strategie, met behoud van het huidige management.
Dat zich nu een tweede bieder meldt, komt niet geheel onverwacht. Hoewel Castlelake zijn bod de afgelopen maanden al vijf keer verhoogde, vonden verschillende analisten de prijs aan de lage kant. Luchtvaarteconoom Robert Boyle zei eerder tegen The Times dat alleen de vliegtuigen, onderdelen, landingsrechten en bestellingen van EasyJet samen al vrijwel de volledige overnameprijs vertegenwoordigen.
Ook hoogleraar ondernemingsfinanciering Peter Roosenboom zei deze week tegen de Volkskrant dat een relatief laag bod andere geïnteresseerden kon aantrekken. ‘Als het bod echt te laag is, zien we misschien ook wel andere bieders die wakker geschud worden.’ Die voorspelling lijkt nu uit te komen.
Structuur
Bij eerdere overnamegesprekken had EasyJet nog vragen over de uitvoerbaarheid van het plan van Castlelake. Omdat EasyJet een Europese luchtvaartmaatschappij is, moet het bedrijf voor de meerderheid in Europese handen blijven. De luchtvaartmaatschappij wilde daarom meer duidelijkheid over de eigendomsstructuur van de investeerder.
Of Apollo op dit punt tegen dezelfde bezwaren aanloopt, is niet duidelijk. De details van het voorstel zijn nog niet bekendgemaakt.
EasyJet is gemeten naar het aantal passagiers de vijfde luchtvaartmaatschappij van Europa, na Ryanair, Lufthansa Group, IAG (het moederbedrijf van onder meer British Airways en Iberia) en Air France-KLM. De maatschappij vervoert jaarlijks meer dan honderd miljoen passagiers.
Apollo behoort met meer dan duizend miljard dollar aan beheerd vermogen tot de grootste investeringsmaatschappijen ter wereld en is al langer actief in de luchtvaartsector. Tijdens de coronapandemie verstrekte het onder meer financiering aan Air France-KLM.
Castlelake is met zo’n 38 miljard dollar onder beheer aanzienlijk kleiner, maar investeert al jaren in de luchtvaart. Zo bezit het bedrijf honderden vliegtuigen die het verhuurt aan maatschappijen als Etihad en Qantas.
Geselecteerd door de redactie
Source: Volkskrant